三大机构原油供需平衡表有哪些分歧？

　　从1月三大机构EIA、OPEC、IEA的月报情况来看，OPEC观点较2022年12月基本不变；EIA认为2023年全年的石油供需结构将维持累库格局，IEA则认为2023年上半年全球石油供过于求，下半年将转为供不应求的格局广告礼品。EIA和IEA关于2023年全球石油供需平衡展望的差异主要源于对全球石油需求的分歧。总体而言，OPEC+供应较为稳定，而随着欧美对俄罗斯石油产品的制裁对俄油供应形成制约，预计全球原油供应稳中偏紧，后市原油市场行情需更多关注需求层面。

　　EIA预计2023年全球石油供应同比增加112万桶/日至10110万桶/日， 较2022年12月预估增加4万桶/日。其中，2023年非OPEC石油产量预计同比增加97万桶/日，较2022年12月预估增加30万桶/日。除美国外，非OPEC国家的石油产量增长主要来自加拿大、巴西、圭亚那和挪威。预计TransMountain管道扩建项目的启动将推动加拿大石油产量的增长，巴西石油产量的增长主要受新的FPSO深水钻井平台推动；圭亚那在2019年发现新的海上深水Liza油田后首次开始生产石油，关键投资和新的生产船舶帮助圭亚那的石油产量在2022年增加到平均26万桶/日，预计未来两年内产量将进一步增加，新的石油资源将进一步开发，从而帮助圭亚那在2024年四季度将石油产量提高到平均54万桶/日；2023年挪威石油产量的增长源于最近海上Johan Sverdrup二期扩建项目的启动，这将导致挪威的液体燃料产量比预测的增加50多万桶/日，到2024年达到近250万桶/日。

　　EIA预计2023年OPEC原油产量同比增加19万桶/日至2887万桶/日，较2022年12月预估减少20万桶/日。继2022年11月美国财政部颁发通用许可证(GL)后，雪佛龙公司恢复了在委内瑞拉的石油生产以出口到美国曲线拼接。

　　EIA预计2023年美国原油产量同比增加55万桶/日至1241万桶/日， 较2022年12月预估增加8万桶/日。

　　EIA预计2023年俄罗斯石油产量同比减少145万桶/日至949万桶/日，较2022年12月预估减少1万桶/日。欧盟制裁、其他制裁和G7价格上限将在多大程度上影响俄罗斯原油和石油产品的出口和生产仍不确定，俄罗斯的大部分原油出口将继续寻找买家，但针对石油产品的制裁将对俄罗斯的石油生产和出口造成更大的干扰，因为寻找石油产品的替代买家以及运输和其他服务可能比原油更具挑战性。

　　EIA预计2023年全球石油需求同比增加105万桶/日至10049万桶/日，较2022年12月预估增加5万桶/日。EIA预计全球石油需求的增长将在2023年放缓，然后在2024年回升理论耗气量，因全球GDP增长将从2023年的1.8%上升到2024年的3.3%。尽管全球石油消费量预计增加比例流量阀，但全球经济状况持续令人担忧，需求预测仍存在不确定性。

　　EIA预计2023年全球石油供需过剩61万桶/日，较2022年12月预估增加37万桶/日。

　　鉴于各主要经济体在2022年下半年经济表现好于预期，2022年世界经济增长预测小幅上调至3%，2023年全球经济增长预期维持在2.5%不变。美国2022年和2023年的经济增长预测分别上调至2%和1%。2022年欧元区经济增长预测上调至3.2%，2023年为0.4%。日本2022年经济增长预测下调至1.2%，2023年维持在1%。中国经济增长预测保持不变，2022年为3.1%，2023年为4.8%。印度2022年经济增长预期上调至6.8%，但2023年仍维持在5.6%。巴西2022年经济增长预期上调至2.8%，2023年维持在1%不变。在高通胀、全球主要央行货币紧缩和许多地区主权债务水平高企的情况下，地缘政治和新冠疫情相关风险和不确定性可能会增加部分经济体的下行风险。

　　2022年12月，OPEC的原油产量为2897.1万桶/日，较2022年12月增加9.1万桶/日。主要的原油产量增加国是尼日利亚(增加9.1万桶/日)、安哥拉(增加4.2万桶/日)、利比亚(增加1.7万桶/日)和委内瑞拉(增加1.3万桶/日)，而科威特(减少3.5万桶/日)、刚果(减少1.8万桶/日)和阿尔及利亚(减少1.1万桶/日)的原油产量下降。

　　OPEC月报预计2023年非OPEC石油供应同比增加154万桶/日至6716万桶/日，较2022年12月预估不变。预计2023年供应增长主要来自美国、挪威、巴西、加拿大、哈萨克斯坦和圭亚那，而产量的下降预计主要发生在俄罗斯和墨西哥，但2023年地缘政治形势和美国页岩油产量仍具有很大不确定性。OPEC月报预计2023年美国石油产量同比增加115万桶/日至2019万桶/日，预计2023年俄罗斯石油产量同比减少85万桶/日至1018万桶/日。

　　OPEC月报预计2023年全球石油需求同比增加222万桶/日至10177万桶/日，与2022年12月预估持平。石油需求增长仍将受到经济活动、防疫政策和地缘事件等不确定性的影响。

　　2022年11月IEA观察到的全球石油库存环比激增7910万桶，为2021年10月以来的最高水平。非OECD组织的陆上石油库存和浮仓库存当月增加了4390万桶，其中浮仓库存增加了3810万桶。由于政府释放的战略石油储备抵消了行业库存的小幅增加，OECD组织的库存略有下降。截至2022年11月底，非OECD组织石油库存同比增加7530万桶，而OECD组织国家石油库存减少2.329亿桶，同期政府释放了2.695亿桶石油储备。由于俄罗斯出口的石油被转移到更远的买家手中，浮仓石油库存同比增加了1.81亿桶。

　　IEA预计2023年全球石油供应同比增加100万桶/日至10110万桶/日，较2022年12月预估增加20万桶/日。IEA预计2023年非OPEC石油供应同比增加70万桶/日至6640万桶/日，较2022年12月预测增加10万桶/日。IEA预计2023年美国石油产量同比增加97万桶/日至1896万桶/日，维持2022年12月预估不变。

　　基于欧盟对俄罗斯原油和产品禁运以及七国集团价格上限的影响，预计2023年OPEC+联盟的原油产量将同比下降，最大的问题在于俄罗斯的产出会下降多少。与2022年相比，沙特阿拉伯及其海湾邻国的供应预计将大体稳定。巨大的上涨潜力主要存在于利比亚、尼日利亚和哈萨克斯坦这些国家。

　　IEA预计2023年俄罗斯石油产量同比减少133万桶/日至975万桶/日，较2022年12月预估增加9万桶/日。2022年12月俄罗斯原油供应减少至977万桶/日，原油、凝析油和天然气凝析油的总产量达到1120万桶/日，仅比俄乌冲突前低19万桶/日。尽管欧盟出台了对俄进口禁令最全的，七国集团也出台了价格上限，但俄罗斯2022年12月的石油产量仅下降了3万桶/天。新实施的制裁使得俄罗斯原油出口下降，但俄罗斯提高了炼油厂产量，并似乎储备了大量原油以保持供应。普京在2022年12月底宣布了莫斯科对七国集团价格上限的回应，签署了一项法令，即从2月1日起的5个月禁止向支持价格上限的国家供应原油和石油产品。俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克表示，这一行动可能导致俄油产量减少50万—70万桶/日。IEA预计在欧盟禁止进口俄罗斯石油产品后，俄罗斯将不得不在2023年一季度减少更多原油出口。2022年俄罗斯石油供应增长仅为21万桶/日，预计到2023年一季度末，俄罗斯原油产量较制裁前减少160万桶/日， 2023年的平均石油产量将降至970万桶/日，同比下降130万桶/日。

　　IEA预计2023年全球石油需求同比增加180万桶/日至10170万桶/日，较2022年12月预估增加10万桶/日。2023年近一半需求增量预计将来自中国。2023年航煤需求仍然是最大的增长分项，预计增长84万桶/日。

　　IEA预计2023年全球石油供需缺口为60万桶/日，较2022年12月预估减少20万桶/日。IEA预计2023年一季度世界石油供应有望超过需求，并在二季度持平于需求，但随着需求的快速增长，2023年下半年可能出现供不应求。

　　从1月三大机构月报情况来看，OPEC观点和2022年12月相比基本不变，EIA和IEA则分别上调2023年全球石油需求增量5万桶/日和10万桶/日黑箱，EIA和IEA相应上调2023年非OPEC石油供应增量30万桶/日和10万桶/日，最终EIA关于2023年Call on OPEC的增量预估下调19万桶/日，IEA关于2023年Call on OPEC的增量预估则与2022年12月持平。

　　整体而言，1月EIA月报展望认为2023年全年的石油供需结构将维持累库格局，预计全年过剩量为61万桶/日，与2022年12月的评估情况相比而言更偏宽松；IEA月报展望则认为2023年上半年全球石油供过于求，下半年将转为供不应求的格局，全年预计供需缺口为60万桶/日，较2022年12月月报而言供需缺口收窄20万桶/日，IEA提高了2023年全球石油供应的预估。

　　EIA和IEA关于2023年全球石油供需平衡展望的差异主要源于对全球石油需求的分歧，IEA对2023年石油需求的表现更偏乐观，尤其是中国防疫政策的调整预计将带动需求同比增加约85万桶/日，而EIA对于2023年石油需求的预期较为谨慎，认为在疫情的不确定和经济状况令人担忧情况下，2023年的石油需求增速将大幅放缓，因此在海外经济形势不明朗的情况下，需求预测的难度较大。相较而言，关于全球石油供应的预测分歧相对较小，OPEC+减产政策下的产量预计较为稳定，美国石油产量预计将稳定增长。

　　展望后市，需求方面，海外经济形势更显复杂，美联储加息节奏放缓背景下的美国经济衰退程度和衰退节奏均具有不确定性，从近期美国经济数据来看，软着陆概率或不断增加，其中美国四季度实际GDP年化季环比初值为2.9%，高于预期的2.6%，美国1月Markit综合PMI初值为 46.6，高于预期的46.4和前值45.短期海外原油需求保持一定韧性，但经济衰退担忧预计将持续交易，对油价带来压力。供应方面，OPEC+减产200万桶/日政策前提下的供应预计较为稳定，但需注意俄罗斯在2月5日石油产品价格上限制裁生效后的石油供应情况，目前对俄罗斯石油制裁的影响几近消失，之后对俄成品油出口制裁的影响路径或与之类同，俄罗斯可能加大石油出口量以抵消石油产品出口的减少，届时俄罗斯受制裁影响的程度也将低于预期。

　　总体而言，OPEC+供应较为稳定，而随着欧美对俄罗斯石油产品的制裁对俄油供应形成制约，预计原油供应稳中偏紧，后市原油市场行情更多关注需求层面，预计市场继续交易国内需求复苏以及欧美需求的弱势，但海外需求在加息放缓情况下显示一定韧性，而国内需求复苏的预期更为明确，预计后期油价将维持振荡偏强走势。